惠誉：下调世茂集团发行人评级至“B-”，仍列入负面评级观察人员名单

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惠誉的储存起来率分析假定，作为一家资本交割标准型新公司，世茂跨国企业若陷入困境将走控诉程序

翻倍10%的行政费用

惠誉常用多重假定工具得出4倍的EBITDA来推估小体量经销价值。

控诉方法

控诉价值推估是基于惠誉对可以在陷入困境程序中会的销售或控诉来变现并分配给持有人的资本欠债表中会资本价值的审计。

-对应收账款一般而言30%的折扣率；

-对注资物业一般而言70%的折扣率，因为注资物业的业主收益率接近2%；

-对用地及建筑一般而言40%的折扣率；

-对调整后净库存一般而言40%的折扣率，以反映预定EBITDA利润率更高。根据惠誉预定这些资本仍然容易购得，不对其备有更高的折扣率；

-世茂跨国企业的因应商路款大于其可视支票；惠誉将因应账款作为最高必要持有人添加到欠债悬崖中会。支票折扣率为0%；

欠债悬崖中会的价值分配造成近海见习无抵押欠债的储存起来率打分为“RR2”。见习无抵押欠债欠债的储存起来打分总和为“RR4”，根据惠誉的《储存起来率打分标准除此以外化处理事件》，中会国在“持有人友好”维度上被归类为第四类国家政府，在此类国家政府持有资本的出版人的金融工具打分以该出版人的长期出版人违共约打分为硬总和。

打分敏感性

不会单独或都由造成惠誉应对时是面打分联合行动/上调打分的因素所之外：

-新公司的生产成本、融资提供者和买断的销售量出现小体量改善，打分将移出负面打分辨别名单且将被确认。

不会单独或都由造成惠誉应对负面打分联合行动/上调打分的因素所之外：

-有事实表明低价的诚意特别是在衰弱，造成其融资提供者和抵押关系特别是在衰弱；

-未有能通过长期储蓄再融资解决刚刚届满的储蓄低价欠债；

-资本购得欠缺重大进展；

-买断的销售量小体量大幅提高攀升。

生产成本和欠债内部结构

届满欠债体量庞大：世茂跨国企业有84亿元港币和118亿元港币的公开储蓄低价欠债分别将于2022年同月末和年底届满，此外还有其他欠债。2021年同月末世茂跨国企业的可视支票为530亿元港币（不之外税务个人信息中会220亿元港币的本金），但有数一部分西北面受评实体层面。

出版人概况

世茂跨国企业是中会国体量最大的房企之一，专注于住宅区地产开发，其业务还之外办公楼和购物中会心租、家居及酒店和游乐场试运行。

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