银华基金李晓星：回归购物科技均衡配置 | 2022寄语

银华Fund董事董事、银华心怡Fund实习生 李晓星 展望2022年，我们对于农业更自信一些。2021年因为房地产的厂家的不一般性、消费品的走下坡以及疫情的反复，振荡当年的基数现象，基本走势前高后低，这对于顺周期所持的房地产非常不利。如今高层明确指出六稳六保，各个服务业的稳增长控制措施相继出台，我们显然在2022例不会逐步与此相反。

高层对于中所小薄跨国企业的支持是甚为明显的。中所小薄跨国企业对应的房地产所持是什么呢？我们忽视是消费品相关，我们显然中所小薄跨国企业的经营改善不会带起医疗保健和大众的利息，从而提升大众消费品的能力，最终带起农业进入到良性发展流程中所。

我们忽视看两年维度，农业一定不会向上走，流动性也不会逐步回归长时间。当前资产里面都是各个服务业的双龙，而各个服务业的双龙跟农业的相关性是更大的。在农业上行线流动性上行线线的大时代背景下，当前资产的超额往往更大。我们近期服务业工作组的论点是，双龙美国公司在过去一年的领先占优势并没有降低，在很多服务业反而是大幅提高的，很多美国公司的成交反而在服务业内变得廉宜。优质美国公司的显出时时有迟早不会来临，流动性潮水退去的时候，就是优质美国公司显出的恋人时光了。

成长股房地产就是投变动，房地产变动最受益的朝向。从基本的产业变动来看，正在发生三大变动。最主要的变动就是能源结构的变动。在这个变动中所，发电侧（以外光伏、风电），以及火力发电厂侧（新能源车相关）是变动最剧烈的两个朝向。第二个变动，愿景，以外薄处理器、工业部门等产业我们都要拿到自己手中所，这是硬科技方面的变动。第三个变动是在诉讼中的时代背景下，互联网产业也不会发生新的变动。在科技方面，2022年新能源、导体还是最主要的房地产朝向，我们也认可工业部门股的房地产直觉，但购回的应该是我们能把美国公司研究清楚。

如果说科技房地产的是变动，那消费品给我们提供的就是一般性和稳定性。基本来看，2022年消费品房地产是需要在不同葡萄时有读取的的厂家。从利息侧和佣金侧来看，商品美国公司明年业绩将回归长时间经营状况，同时也出现了成交读取的空时有。因此，整个商品服务业2022年利息率更为自信。完全一致到细分板块，我们更为力挺高侧消费品和可选消费品。

温馨预设：

房地产有不一般性，房地产需谨慎。Fund是一种长期房地产工具，其主要特性是分散房地产，降低房地产举例来说证券所带来的个别不一般性。Fund不同于银行信贷等都能提供固定利息预期的金融工具，当您购买Fund厂家时，既意味著按持有份额社交Fund房地产所转化成的利息，也意味著承担Fund房地产所带来的损失。

根据有关法律法规，银华Fund负责管理作价有限美国公司做如下不一般性揭示：

一、依据房地产对象的不同,Fund可分股票Fund、混合Fund、债券Fund、货币的厂家Fund、Fund中所Fund、商品Fund等不同多种类型，您房地产不同多种类型的Fund将获取不同的利息预期，也将承担不同程度的不一般性。有时候，Fund的利息预期越短，您承担的不一般性也越大。

二、Fund在房地产运作流程中所意味著面临各种不一般性，既以外的厂家不一般性，也以外Fund自身的负责管理不一般性、新技术不一般性和监管部门不一般性等。巨额付清不一般性是全站式Fund所特有的一种不一般性，即当单个全站日Fund的自在付清申请最少Fund总份额的一定比例（全站式Fund为百分之十，均会全站Fund为百分之二十，中所国证监不会明定的特殊厂家除外）时，您将意味著无法及早付清申请的全部Fund份额，或您付清的款项意味著减慢支付。

三、您不必充分了解Fund均会定额房地产和零存整取等信贷形式的区隔。均会定额房地产是引导房地产者进行长期房地产、平均房地产成本的一种简单易行的房地产形式，但并不能规避Fund房地产所固有的不一般性，不能尽意味著房地产者获取利息，也不是替代信贷的等效理财形式。

四、Fund负责管理人尽快以诚实信用、勤勉惟独的原则负责管理和运用于Fund资产，但不尽意味著本Fund一定盈利，也不尽意味著最低利息。本Fund的过往业绩及其自在值高低并不无疑其愿景业绩显出，Fund负责管理人负责管理的其他Fund的业绩并不构成对本Fund业绩显出的尽意味著。银华Fund负责管理作价有限美国公司提醒您Fund房地产的“买者自负”原则，在做房地产决策后，Fund运营状况与Fund自在值变动致使的房地产不一般性，由您自行支出。Fund负责管理人、Fund托管人、Fund销售行政部门及相关行政部门不对Fund房地产利息做任何尽快或尽意味著。

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