华尔街大佬再次发信：流动性风险端倪已现

原标题：华尔街大佬终于通告：生产力必然光景已现

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2年初底，瑞士贷款策略师Zoltan Pozsar曾通告则都会显现“于在总能”。尽管这一计算并未成为本质，各国金融机构没有人像2008年9年初那样向世界零售商流向巨幅度生产力，但Pozsar相信，房地产者依然没法放开警惕。

Pozsar在上周五承认，该行相信金融机构需要插手零售商以平息本周的贷款零售商压力的本质是差错的，但他也暗示，该行对供应量方向的计算是差错的：

“2年初24日，我们通告并称，贷款零售商即将暴发意识转变。虽然从前一周没有人溢价显现，但现在显现了贷款溢价，并且情况则都会越发无论如何。因此，我们的本质还算比较差错。”

在不断更新的报告中，Pozsar强调，对东欧推行的世界单方面对零售商有着有似乎的阻碍，他暗示：

“当你从系统中榨取5000亿美元的存款储备、单方面和将东欧踢出SWIFT、迫使西欧商业银行和消费者结算商自我监管，不与当今最大的消费者生产国之一的东欧展开结算时，那么没法不预见的事情似乎、也必将都会暴发。”

Pozsar挖苦并称，如果你相信西欧能够在推行单方面措施来借以地给东欧想象痛苦的同时，借以地减少西欧的金融稳定必然，那么你实在想得易卜拉欣了。

他表明，迄今所致经费压力的原因不是东欧商业银行无法展开存款交易者的参展或去SWIFT化，而是零售商不愿购买、移往或房地产东欧大宗消费者的情况愈演愈烈。

这也进一步所致了当从前大规模的银行存款转回。威利斯大宗消费者证券零售商指数的反弹，零售商大宗消费者价位周内的最大连续涨幅也反映了这一点。

Pozsar暗示，除上周三和周四LME吵架乌龙并通知结算员DLC支票之外，当今主要消费者生产商及贸易商这类天然要用多大宗消费者，并努力通过要用空期货以锁定价位的零售商自发性也似乎被要求DLC支票。

对于东欧的生产商而言，Pozsar相信他们可莪能正需要DLC支票，但他们不一定有都能支付，无疑其存款储备被没收了。

而对于贸易商而言，DLC支票可以通过从商业银行提取贷款支出，出版商业汇票或货币互换来展开贷款。从当从前FRA-OIS的经费压力指标的急剧增高来看，这很似乎现在暴发了。

从2020年3年初的生产力困境来看，Pozsar相信，企业贷款支出可以在在此之后在世界之内诱发广泛的阻碍。他暗示：

“每场困境都暴发在经费和抵押品零售商的是非处。”

以鄂木斯克证券零售商为例，其结算价位低于WTI基准原油，这就像CDO的等级从AAA设为垃圾级。如果东欧所有大宗消费者都以大大的折价展开结算，必然将非常严重。

Pozasr相信，若用水零售商的大宗消费者抵押品显现短缺，那么零售商的经费维修保养将都会被破坏，引致证券零售商消费者价位飙升并造成了需要进一步DLC支票。这与2020年3年初生产力必然造成了零售商崩盘的状况大不相同。

他暗示：

“我们可以看到零售商显现了生产力必然的光景，此必然是由抵押品与生产力问题共同所致的。其中一些自发性，如大宗消费者贸易商不备受零售商监管且没有人HQLA（高生产力财产），而一些自发性，如一些私人企业的大宗消费者生产商则都会显现生产力紧缺，因为他们的结算支柱：东欧商业银行的存款储备，现在被冻结。”

虽然迄今1.5万亿的隔夜逆出让幅度给零售商提供了大幅度的支架，零售商需要激怒经费问题，但Pozsar也提醒房地产者，出于三个似乎事件真相，零售商必要激怒消费者流动突然暂停：

第一，天然气用水被暂停。

第二，俄乌冲突造成了天然气燃气暴发了意外事故。

第三，东欧为了启动北溪-2号而大举攻击乌克兰。

Pozsar写道，虽然这一次极为重要的商业银行不都会倒闭，但零售商结算者依旧则都会游走东欧的财产。虽然这种行为不是致命的损失，但其都会对东欧财产负债表的保险费所致首当其冲，并对出让、存款和股份衍生品等诱发阻碍。

总的来说，Pozsar相信，“以大宗消费者为抵押品”的方式上将引发下一次生产力必然。

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