国泰君安：激光研磨控制市场前景光明，国产替代大有可为

国泰君安银行发布深入研究年度报告称，可称电压自由电子束切开市场竞争上半年依然稳健持续增长，高电压自由电子束切开市场竞争国产替代大有可为，超快自由电子束前景光明上半年被选为属于自己持续增长极。根据在自由电子束切开控制系统市场竞争中的地位以及自由电子束切开控制系统业务在其业务中的%比，推荐柏楚自由电子(688188.SH)，得益于维宏股份(300508.SZ)。

年度报告主要观点如下：

可称电压自由电子束切开市场竞争上半年依然稳健持续增长。可称电压自由电子束切开电子设备市场竞争的持续增长效益主要来自于两个方面。第一类是自由电子束切开电子设备自身的发展期效益。机械自然应用于3-5年便需要更新电子设备，这会近年来自由电子束切开控制电子设备的持续增长。而可称电压领域自由电子束器2014年开始转入爆发式持续增长的阶段，这部分电子设备已经转入替换周期。第二类是自由电子束切开电子设备对于传统意义切开电子设备的替代。目前仍有较多三角洲产业应用于传统意义切开模式，传统意义切开模式存在着能耗高、电子设备维护成本高、不能机械加工复杂图形等局限性。自由电子束切开凭借精度高、速度快、经济性高等优势，将会将在更多场景中替代掉其他切开模式。

高电压自由电子束切开市场竞争国产替代大有可为。1)高电压自由电子束机械加工电子设备控制系统对技术能力拒绝极低。随着国产化自由电子束器的电压逐步提高，价格逐步下降，可称电压和高电压的疆界将不断增高。2)欧洲各国高电压自由电子束切开控制系统市场竞争仍主要被海外厂商%据。欧洲各国高电压自由电子束切开控制系统市场竞争中，主要小游戏包括柏林倍福、柏林PA、西门子等，这些厂商合计%据了90%的市场竞争份额。国产控制系统市%率非常少为10%。但柏楚自由电子等欧洲各国头部厂商的高电压产品线的技术指标和应用于性能在欧洲各国产品线中处于领先水平，上半年逐步实现对海外厂商的替代。

超快自由电子束前景光明，上半年被选为属于自己持续增长极。超快自由电子束兼顾精机械加工、当此脉冲/超特性等诸多优势。在众多三角洲应用领域中，iPhone年底屏和iPhone3D玻璃盖板是推动超快自由电子束精密微纳机械加工自由电子束电子设备效益持续增长的重要主因。根据年度报告，我国超快自由电子束器市场竞争2015-2019年交叉增速达到70.5%，远高于自由电子束器产业平均值增幅。超快自由电子束前景光明，上半年被选为推动产业持续增长的新发动机。

本文合编自公众号“国泰君安银行深入研究”，作者：李沐华、齐佳宏；智通经济日报编辑：谢青海。

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