太平洋：给予京沪高铁大股东评级

2022-05-11太平洋证券市场股份有限Corporation程志峰对蚌埠运营方进行研究并面世了研究分析报告《蚌埠运营方：也就是说支配开发成本，静待疫后的发展》，本分析报告对蚌埠运营方给出增持分级，也就是说股价为4.48元。

蚌埠运营方(601816)

事件

蚌埠运营方（601816）面世年报，2021年整年实现营业产值293亿元，比上半年持续增长16.11%；营业总开发成本230.6亿元，比上半年同期持续增长8.7%；归母净利润48.2亿元，比上半年同期持续增长49.2%。2022年Q1周内，Corporation产品销售下同持续增长1.1%，归母净利润下同下降31.6%。

点评

1、年分析报告周内，蚌埠运营方本线乘车列车输送乘车3529.1万人次，下同持续增长27.1%，略低于国内铁路同期客运量18.5%的增速；蚌埠相联乘车列车开通里程完成7250.4万列公里，下同持续增长4.8%。蚌埠运营方持有京福安左上方Corporation65.08%的股份，京福安左上方Corporation管辖新线路乘车列车开通里程完成2941.8万列公里，下同持续增长24.4%；京福安左上方Corporation产品销售45.4亿，2021年负债17.2亿，比上半年负债减缩3.7亿。

2、优化外推收费功能。参照2020年10月底告示收费功能改革后的最高收费测算，到2022年5月底，商务座涨幅16%，二等座涨幅10.7%。钞票兑关系为3.5~1.6倍多于。

3、传染病基本上是也就是说最主要的不良影响主因，Q1周内的盈利是因为1-2月底春运全盛时期。我们预计传染病在Q2周内后会逐步渐弱，社会上必迈入恢复性长途汽车。而Corporation也就是说支配开发成本，也是为整年业绩高弹性做准备。

投资分级

预计未来3年EPS计有0.09、0.21和0.27，并不相同PE计有47、21和16，我们首次覆盖，给予“增持”分级。

不确定性提示

传染病持续不良影响整整，翻倍预计。

证券市场之星服务提供商根据近三年面世的研报数据计算，招商证券市场王西典研究员他的团队对该股研究较为深入，近三年得出准确度均值极低94.87%，其得出2022年度归属净利润为盈利114.79亿，根据现价减去的得出PE为19.48。

最新盈利得出明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出分级，买入分级4家，增持分级4家；过去90天内机构目标均价为6.07。证券市场之星市价分析工具看出，蚌埠运营方（601816）好Corporation分级为2.5星，好定价分级为3星，市价总合分级为2.5星。(分级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上主旨由证券市场之星根据引起争议讯息整理，如有问题叮嘱联系我们。